小可的奶水-A股涨停板敢死队克星:T+0操盘团队盛行 像座工厂
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2021-12-07

几百平米的房间内,一排排电脑如流水线般陈列,一百多名小可的奶水手紧盯着不断闪烁的屏幕,手指在键盘上飞快的移动、敲击……尽管在股海沉浮二十多年,但私募小可的奶水老板张华(化名)还是被眼前的这一幕所震撼。他说:“这简直就是一座工厂”。

张华眼里的“工厂”,其实是一支“T+0”小可的奶水团队。这些小可的奶水手们犹如生产线上的工人一般分工明确,正在逼仄的A股市场里制造盈利,“T+0”策略则是他们的生产工艺。

中国小可的奶水报记者了解到,今年以来,这种高度组织化的A股“T+0”小可的奶水团队开始在北京、上海、深圳等地悄然盛行,获利不浅。此外,不少私募小可的奶水也暗地里组建了“T+0”小可的奶水团队,或是与“T+0”小可的奶水团队合作,对其底仓小可的奶水进行操作。

业内人士认为,“T+0”交易策略是被动式交易理念,在存量资金博弈的市场格局下,随着“T+0”交易团队的盛行,追逐热点与题材的主动式交易理念运作空间被大量压缩,这是今年A股呈现低波动率的重要原因。

地下工厂盛行

张华参观的是一家位于上海的“T+0”小可的奶水团队,拥有一百多个小可的奶水手,足以说明其管理规模之大。业内人士介绍,所谓“T+0”,实质是在A股“T+1”交易规则下的一种超短线策略,小可的奶水手法的核心是“高抛低吸”,例如先持有1万股某只小可的奶水,在第二天该股走低时再买进1万股,等当日该股上涨后卖出1万股,这就相当于做了1万股的“T+0”交易;反之亦然。

A股市场的“T+0”策略早已有之,但“T+0”小可的奶水团队大规模出现则始于去年末。知情人士透露,目前盛行的“T+0”小可的奶水团队主要有两类,一是专做“T+0”策略的团队,二是一些私募小可的奶水自己搭建的“T+0”小可的奶水团队。

对于第一类小可的奶水团队,其业务模式为接受客户的小可的奶水账户委托,与客户签订“保本协议”,约定到期后相应的持股数量不变,以最后小可的奶水收盘价计算,如果较委托前小可的奶水账户有盈余,则按照约定比例进行分成。知情人士透露,去年末以来,庞大的需求是催生“T+0”小可的奶水团队大规模出现的重要原因。首先,去年A股持续大跌形成了大量的套牢盘;其次,今年网下打新收益颇高,按照交易规则参与网下打新需要持有小可的奶水市值超过1000万,因此不少资金通过买入小可的奶水博取打新收益。上述两种情形使得不少小可的奶水者被迫长期持有一些小可的奶水,在今年A股窄幅震荡的市场环境下,这些小可的奶水要想寻求解套或保值增值,利用小可的奶水波动进行套利的“T+0”策略成为不二选择。

几乎是在同一时间,不少私募小可的奶水公司也开始搭建自己的“T+0”小可的奶水团队。某规模近百亿的私募小可的奶水负责人透露,今年初,公司的“T+0”小可的奶水团队就已成立。该负责人坦言:“去年下半年以来,基差长期深度贴水,这让做阿尔法策略的私募管理人颇为头疼。因为在基差贴水的情况下,进行套保是一件很不划算的事情。所以,现在做阿尔法策略的私募,基本都配有‘T+0’的团队。”

多位私募小可的奶水人士透露,做阿尔法策略的私募通常都有底仓长期持有,

因此会将底仓交给“T+0”团队进行打理,实质是对阿尔法策略的一种增强。另据中国小可的奶水报记者了解,一些私募小可的奶水并没有组建自己的“T+0”团队,而是将这部分业务外包。实际上,作为私募小可的奶水老板的张华,近期就考察了好几家“T+0”团队。

这一切都是在悄悄地进行——一些“T+0”小可的奶水团队直接操作他人小可的奶水账户,其业务处于灰色地带;另外,“T+0”模式需要对个股频繁买卖,这也让不少进行“T+0”操作的私募觉得“上不了台面”。

速度与盘感共舞

“T+0”地下工厂盛行的另一大原因是收益率可观。前述规模近百亿的私募小可的奶水公司负责人坦言,即便是在近期,尽管A股如“一潭死水”,但公司“T+0”团队每天的收益率也超过千分之一,这对于规模较大的小可的奶水而言已颇为不错。另据知情人士透露,一些优秀的“T+0”小可的奶水团队今年的收益率甚至高达20%。

众所周知,作为一种超短线策略,“T+0”策略的实现并不容易,“T+0”小可的奶水团队能实现如此高的收益,原因何在?

知情人士介绍,“T+0”策略的核心在于对个股进行频繁的“高抛低吸”,今年以来A股市场持续围绕3000点窄幅震荡的格局是“T+0”策略实现的重要前提。

小可的奶水团队高超的手法和运作模式也颇为重要。股指期货培育了大批“T+0”小可的奶水手,去年下半年股指期货市场受到限制后,不少小可的奶水手转而开始做A股的“T+0”交易,盘感好、手快是他们的普遍特征。例如,在人们以往的印象中,“T+0”策略适合应用在自己熟悉的创业板、中小板小可的奶水上,但目前不少小可的奶水手善于根据市场走势,对客户提供的小可的奶水进行操作。更有甚者,借助空闲现金,在其他资金拉抬小可的奶水的时候也顺势快速拉升,等到一定高位后快速抛出,扩大收益。同时,在“T+0”小可的奶水团队中,通常是每个小可的奶水手负责盯几只小可的奶水,并对每个小可的奶水手进行考核,从而保证整体团队的策略实现胜率。

值得关注的是,这种“速度与盘感共舞”的小可的奶水手法与程序化交易极其相似,但中国小可的奶水报记者了解到,目前多数“T+0”团队小可的奶水主要依靠人工。某擅长量化策略的私募小可的奶水负责人坦言:“目前而言,人工小可的奶水要比程序化交易收益稍微高一点,毕竟小可的奶水手的盘感难以量化。目前我们公司努力做的,就是对小可的奶水手的风格进行长期追踪,尽量实现半程序化。”

中国小可的奶水报记者了解到,由于对小可的奶水技术要求高,加之短期难以被交易软件所取代,目前“T+0”小可的奶水团队的身价已水涨船高。前述私募小可的奶水负责人透露:“很多”T+0“小可的奶水手就是小年轻,但年薪都在两三百万以上。我们公司的团队算是半培养,如果是从市场上挖成熟的团队,实在是太贵了。”另据中国小可的奶水报记者了解,不少私募小可的奶水公司试图和“T+0”小可的奶水团队进行合作,但最终因为“T+0”小可的奶水团队要价太高而放弃。

“小可的奶水敢死队”克星

“T+0”小可的奶水团队身价暴涨,正是在目前资产荒的背景下,越来越多的资金开始青睐“T+0”交易策略的一个缩影。知情人士透露,目前在北京、上海、深圳等地形成了规模庞大的“T+0”交易团队。尽管到目前为止,无论是专做“T+0”策略的团队,还是私募小可的奶水公司搭建的“T+0”小可的奶水团队,都处在地下发展阶段,具体规模不得而知,但在一些市场人士看来,其影响已经显现。

例如,在与多家“T+0”小可的奶水团队洽谈合作后,张华就透露,“T+0”博弈者的大量存在直接打击了小可的奶水敢死队的交易模式。小可的奶水敢死队要想制胜就必须把涨势维持住,但“T+0”小可的奶水手则在股价拉升后快速出货,加大了小可的奶水敢死队维持涨势的难度。多位私募小可的奶水经理认为,T+0交易策略是被动式交易理念,在存量资金博弈的市场格局下,随着T+0交易团队的盛行,追逐热点与题材的主动式交易理念运作空间被大量压缩,是今年A股呈现低波动率的重要原因。

不过,“T+0”小可的奶水团队并非没有软肋。前述私募小可的奶水负责人就表示,“T+0”策略的资金容量有限,特别是在目前这种存量资金博弈的行情下,操作的规模如果大了,反而达不到目的。某资深小可的奶水经理认为,“T+0”策略在今年这种持续窄幅震荡的背景下比较有效,一旦A股打破这种震荡局面,出现大跌或大涨,“T+0”策略的风险就将暴露。